中银证券：京东方A（000725）-面板价格上行趋势继续，Q1业绩大增

京东方A(000725)公司2020年实现营收1355.53亿元，同比增长16.80%；实现归属于上市公司股东的净利润50.36亿元，同比增长162.46%。预计2021Q1归母净利润区间为50-52亿元，同比增长782%-818%。支撑评级的要点盈利能力显著提升，20年业绩靓丽。2020年实现营收1355.53亿元，同比增长16.80%，其中，半导体显示事业营收1319.71亿元，同比增长16.03%；传感器及解决方案业务营收约1.20亿元，同比增长90.95%；智慧系统创新事业营收13.28亿元，同比增长61.72%。智慧医工事业营收约15.22亿元，同比增长12.15%。得益于面板价格的提升，公司显示业务毛利率同比提升4.79个百分点至18.34%。Q4单季营收338.65亿元，同比11.63%，归母净利润25.60亿元，同比增长3754.85%。Q4单季毛利率达到28.15%，环比提升9.55个百分点，同比提升12.46个百分点。面板价格继续保持上行趋势，21Q1高增长。公司预计2021Q1归母净利润区间为50-52亿元，同比增长782%-818%，得益于行业的高景气和面板价格