东兴证券：佰仁医疗（688198）-业绩点评：瓣膜业务增长强劲，动物源性植介入研发平台崛起

佰仁医疗(688198)事件：公司发布2020年报及2021年1季度报。2020年公司营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为1.82、0.57、0.41亿元；同比增速分别为24.6%、-10.4%、-30.3%。2021年Q1营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为0.52、0.09和0.07亿元；同比增速分别为120.8%、-1.1%、-1.6%。公司2020年业绩实现高速增长，2021年Q1增速超预期：1）2020年公司克服疫情影响，调整营销策略，实现营业收入1.82亿元,同比增长24.57%;剔除股份支付的影响，归母净利润同比增长38.5%；2020年Q1-Q4单季度营收逐渐加速，逐渐摆脱疫情影响，全年实现业绩高速增长；其中心脏瓣膜置换与修复业务营收为0.53亿元，同比增长49.4%，表现亮眼。2）2021年Q1剔除股份支付影响，实现归母净利润0.25亿元，同比增长173.86%，心脏瓣膜产品收入同比增长994.40%（较2019年Q1增长491.93%），Q1业绩表现超预期。生物心脏瓣膜市场崛起，公司抗钙化牛心包产品有望带动业绩增长。2020年中国生物心脏瓣膜市场总销