民生证券：汽车行业2021年报&22Q1季报点评：21年周期见顶回落，22H2新一轮复苏在即

21年行业周期见顶回落，22H2新一轮复苏在即。受益于2021年经济形势有所好转，国内汽车需求端景气度回升，且受疫情影响较小，汽车销量达2624.83万辆，同比+3.9%，汽车行业上市公司合计营业收入达2.69万亿元，同比+12.3%，归母净利润达829亿元，同比+27.9%。分子行业来看，乘用车业绩实现两位数正增长，商用车板块业绩承压，零部件板块利润同比大增53.1%。2022Q1受疫情影响，汽车行业业绩承压。2022Q1汽车行业上市公司实现营业收入6487亿元，同比-3.3%，归母净利润259亿元，同比-11.1%，主要系局部疫情、缺芯等因素对供应链、工厂生产、线下消费等产生了负面影响。整车：乘用车需求回升，收入、利润同步复苏，商用车销量降幅边际收窄，22Q1业绩承压。收入端：2021年新能源市场高景气度带动乘用车批发销量同比+6.6%至2146.8万辆，乘用车板块营业收入同比+14.5%至13404亿元。2022Q1乘用车需求稳中有升，销量同比+9.1%上升至553.78万辆，板块营业收入3432亿元，同比+10.6%，疫情扰动难抑需求释放。2021年客车批发销量50万辆，同比大