中国银河：天康生物（002100）-20年业绩高增长，三年目标可期

天康生物(002100)事件公司发布2020年年度报告。受益后周期行情及生猪养殖业务，20年业绩高增长2020年公司营业收入为119.87亿元，同比+60.33%，其中饲料、生猪养殖、兽用生物药品分别贡献收入42.15亿元、24.41亿元、8.46亿元，同比+43.83%、+407.32%、+52.40%；归母净利润17.20亿元，同比+166.94%；扣非后归母净利润为17.28亿元，同比+171.67%。公司综合毛利率30.99%，同比+5.9pct；期间费用率为15.66%，同比-1.51pct。2020Q4，公司营业收入为33.66亿元，同比+46.57%；归母净利润2.43亿元，同比-29.16%；扣非后归母净利润2.33亿元，同比-32.11%。期间费用率为23.57%，同比+2.74pct，其中管理费用同比+2.67亿元，对公司Q4业绩影响较大。分红预案：每10股派现金股利4.6元（含税）。后周期业务表现亮眼，饲料、疫苗高增长20年公司饲料销量190.99万吨，同比+43.15%；其中猪料、禽料、水产料、反刍料销量为84.1万吨、59.95万吨、5.47万吨、35.71万