山西证券：欧派家居（603833）-2020“新巅峰”之战顺利收官，净利率创下近十年新高

欧派家居(603833)事件描述公司发布2020年年度报告：报告期内，公司实现营业收入147.40亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的净利润20.63亿元，同比增长12.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.35亿元，同比增长15.14%。业绩符合预期。事件点评2020Q4营收、净利润增速环比继续加快，净利润增速快于收入增速，作为定制家具9家上市公司中的绝对龙头，盈利能力和成长性亮眼。2020Q4，公司实现营业收入50.08亿元，同比增长25.26%；实现归母净利润6.12亿元，同比增长32.76%；实现扣非后归母净利润5.48亿元，同比增长40.64%，Q4各项增速环比Q3分别提升6.86、3.83、4.99个百分点。期间费用率显著优化，毛利率小幅下降，净利率持续攀升，创下近十年以来新高。2020年，公司毛利率、净利率分别为35.01%、13.99%，较2019年同期变化-0.83、+0.40pct；2020年，公司销售期间费用率为18.81%，较2019年同期降低2.04pct。其中，销售费用率7.78%（-1.90pct）；管理费用率11.26%（-