山西证券：社服行业2021&2022Q1综述：疫情持续影响行业基本面复苏，预计年内继续业绩修复主线

2021年行业情况：21H2疫情反复拖累行业业绩修复。2021年社会服务行业（申万分类）实现营收1216.68亿元（+22.82%），归母净利润88.05亿元（+560.7%），营收、归母净利润分别恢复至2019年同期87.53%、79.19%。行业综合毛利润362.8亿元（+14.45%），恢复至2019年同期57.15%，毛利率29.82%（-2.18pct）；综合净利润114.57亿元（+407.5%），恢复至2019年同期91%，净利率9.42%（+7.14pct）恢复至疫情前正常水平。22Q1行业情况：行业基本面再遭疫情打击。22Q1行业实现营收274.45亿元（-4.24%），恢复至2019年84.02%，三年平均增长-5.6%；归母净利润14.15亿元（-30.62%），恢复至2019年41.04%，三年平均增长-25.7%。营收端恢复快于业绩端。受限于期内疫情在多地爆发、跨省游相关活动相继暂停，旅游市场持续经营面临较大困难，我们所统计行业内29家上市公司中，仅君亭酒店、同庆楼、广州酒家、峨眉山A、中国中免、科锐国际实现盈利。子板块表现分化：免税维持高增速，出入境、旅行社