中银证券：精锻科技（300258）-业绩持续回暖，受益大众MEB国产

精锻科技(300258)公司发布2020年报及2021年一季报，2020年共实现营业收入12.0亿元，同比下降2.1%；归母净利润1.6亿元，同比下降10.4%；每股收益0.38元，拟每10股分配现金股利人民币1.0元（含税）。2021年一季度共实现营业收入3.3亿元，同比增长37.1%；归母净利润0.5亿元，同比增长70.9%。2020年受新冠疫情影响业绩下滑，但从下半年起快速恢复。目前公司在手订单充裕，新能源储备产品众多，将受益于大众MEB量产。我们预计公司2021-2023年每股收益分别为0.51元、0.64元和0.79元，维持增持评级。支撑评级的要点20Q4汽车产销回暖，业绩高增长。2020年公司实现收入12.0亿元（-2.1%），其中锥齿轮类6.9亿（-4.6%）、结合齿类2.0亿（-9.8%），出口销售下降11.7%，但国内收入增长1.2%，收入表现优于行业平均水平。受会计准则调整影响，销售费用下降75.0%；管理费用增长6.0%；04专项及天津传动等导致研发费用增长32.9%，利息支出及汇兑损失增加导致财务费用增长100.8%，四项费用率增加1.9pct。受会计准则调整及