山西证券：艾迪精密（603638）-双轮驱动，业绩持续高增长

艾迪精密(603638)事件描述公司发布2020年年报，公司2020年实现营业收入22.56亿元，同比增长56.38%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长50.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.08亿元，同比增长52.55%。公司发布2021年第一季度报告，实现营业收入8.95亿元，同比增长134.19%；净利润1.96亿元，同比增长127.88%。事件点评行业景气度持续，公司破碎锤业务快速增长。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年国内挖掘机销量达到32.76万台，同比增长39%。2021年1-3月，共销售挖掘机126941台，同比增长85%。受下游需求快速复苏带动，公司工程机械属具产品及高端液压件产品快速增长。除疫情后国家逆周期政策刺激之外，更重要的是更新替代、机器换人等因素驱动。尤其公司30-100吨挖掘机用重型液压破碎锤竞争优势明显，叠加国家对炸药的严格管控以及环保政策的趋严，重型破碎锤需求持续提升。破碎锤作为工程机械的机械属具，与挖掘机保有量相关性较大。目前国内挖掘机配锤率为20%-25%，远低于成熟市场30%-40%的水平。受益