中国银河：海康威视（002415）-21Q1业绩超预期 智能化转型成效显现

海康威视(002415)事件公司发布2020年年报，全年实现营收635.03亿元，同比增长10.14%；实现归母净利润133.86亿元，同比增长7.82%；实现摊薄EPS1.43元，拟10派8元。公司发布2021年一季报，实现营收139.88亿元，同比增长48.26%；实现归母净利润21.69亿元，同比增长44.99%；实现摊薄EPS0.23元。龙头企业展韧性，2020年业绩稳健增长尽管2020年行业需求端受到了新冠疫情的负面冲击，公司2020Q1-Q4营收增速逐季增加，展现了龙头较强的运营管理及抗风险能力。2020Q4公司营收/归母净利润分别同比增长20.6%/12.8%，营收增速略高于利润增速，主要由于人民币升值导致的汇兑损失对公司短期盈利能力的影响。分业务来看：2020年上半年PBG、SMBG及海外业务受疫情影响较大，下半年需求端逐渐修复，公司持续优化产品结构及渠道管理能力，全年营收分别实现4.6%、3.5%、9.0%的增长；大企业抗风险能力较强，数字化转型需求不减反增，2020年EBG业务营收同比增长20.6%；AI等新兴技术加成，2020年公司创新业务快速成长，营收同比增长3