首创证券：再升科技（603601）-2020年报和2021年一季报点评：疫情下干净空气需求爆发，公司业绩实现高增长

再升科技(603601)核心观点事件：公司发布2020年报和2021年一季报。公司2020年实现营业收入18.84亿元（+50.47%），扣非归母净利润3.40亿元（+106.72%）；2021年一季度实现营业收入4.52亿元（+40.78%），扣非归母净利润0.76亿元（+26.36%）。点评：疫情下干净空气需求爆发，应用场景增加带动公司业绩高增长。2020年疫情影响下干净空气市场需求出现爆发增长，公司过滤材料销量同比增长67%，净化设备销量同比增长120%，干净空气业务收入12.72亿元（+49%），毛利率47%（+12.69pct），主要系疫情初期公司的新增口罩和熔喷产品毛利较高。公司产品的应用场景也快速拓展至半导体、畜牧业、医疗、公共安全等多个领域，业绩实现高增长。高效节能业务快速发展。2020年公司积极拓展市场，高效节能业务收入5.93亿元（+56%），毛利率18%（-11.83pct），主要受新会计准则下运费计入营业成本和毛利较低的国外纯贸易产品占比提升拖累。冷链保温市场需求的快速增加将带动公司VIP芯材销量不断增加，电池储能行业的持续扩张亦将拉动公司AGM隔板业务快速发展