国联证券：中金环境（300145）-主营业务稳定发展，环保业务减亏初见成效

中金环境(300145) 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营收54.33亿元，同比+3.22%，归母净利润2.01亿元，同比+73.63%。2024Q1实现收入10.34亿元，同比+5.56%，归母净利0.89亿元，同比+123.57%。 主营水泵业务持续稳定发展，盈利水平提升 2023年公司核心业务泵产品预计实现营业收入47.95亿，同比增长12.60%左右，3年CAGR达到13.78%；盈利方面，毛利率从2022年的35.22%提升至2023年39.74%；主要系公司产品结构逐步调整升级、海外销售占比提升所致。公司将年产20万套高效节能泵智能制造项目调整为年产1600万件高效节能泵核心配套零部件智能制造项目，预计调整后可以减少零部件及半成品转运成本，提升公司水泵业务综合竞争实力及后续经营稳定性。 环保业务逐步瘦身减亏，业绩兑现不确定性降低 公司环保业务主要涉及勘察设计、环保咨询、危废处理及环保项目运营等细分领域，2023年子公司南方中金勘察、中咨华宇、金泰莱、陆良环保分别实现净利润0.31/-0.97/-0.63/-0.83亿元，多数环保业务成为公司