民生证券：隆基股份2020年年报及2021年一季报点评：业绩持续高增，龙头加速上行

隆基股份(601012)一、事件概述4月20日，公司发布2020年年报：2020年实现营业收入545.83亿元，同比+65.9%；实现归母净利润85.52亿元，同比+62.0%；实现扣非后归母净利润81.43亿元，同比+59.9%；EPS2.27元，加权平均ROE27.2%。公司同时发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入158.54亿元，同比+84.4%；实现归母净利润25.02亿元，同比+34.2%；实现扣非后归母净利润24.21亿元，同比+37.5%。二、分析与判断龙头出货高增长，成本持续下降硅片：2020年出货量58.15GW，其中外销31.84GW，同比+25.65%，自用26.31GW。公司持续推动非硅成本下降，拉晶成本同比下降9.98%，切片成本同比下降10.82%。组件：公司2020年组件出货量跃居全球第一，全年出货量24.53GW，其中外销23.96GW，同比+223.98%。2020年组件市占率约为19%，较2019年提升11pct。公司持续推动产能扩张：2020年末硅片、电池、组件产能分别为85、30、50GW，预计到2021年底产能分别达到105、38、6