东兴证券：东方雨虹（002271）-外资参与认可公司价值，市占率提升将持续

东方雨虹(002271)公司发布2020年年报和2021年1季报，公司2020年和2021年1季度分别实现营业收入217.30亿元和53.78亿元，同比增长19.70%和118.13%。规模净利润分别为33.89亿元和2.96亿元，同比增长64.03%和126.08%。防水材料龙头市占率水平持续提升。公司作为防水材料行业绝对龙头公司，规模优势突出，是行业第2名营收规模的3倍多，集中供货能力很强。同时，叠加公司自身的成本、品牌、产线全国布局（提升区域供货效率）和销售网络等优势，公司的市占率保持多年来持续的提升，从2015年防水材料营收占规模以上企业总营收的比例为4.50%，到2020年达到15.87%，每年均保持持续提升。从销量上看，2020年公司实物销量为10.09亿平方米，同比增长23.60%，产量增速23.73%，增速远远高于行业产量3.6%的增速，公司的市占率处于持续的提升当中。注重增长质量打实公司市占率提升持续性的基础。公司的增长更加注重增长的质量，2020年应收账款和应收款融资为74.11亿元，较2019年的64.25亿的规模增加仅9.86亿元，低于营业收入的增加的23.92