中银证券：中联重科（000157）-出售融资租赁资产聚焦主业，深化产业与金融融合护航高质量发展

中联重科(000157)日前，公司拟将持有的北京租赁公司45%的股权、36%的股权分别以人民币90386.3万元、72309.0万元的价格转让给湖南国资集团、湖南迪策投资公司，本次股权转让完成后，公司将持有北京融资租赁公司19%股权。支撑评级的要点出售融资租赁资产有助于聚焦主业，深化产业与金融的融合。日前，公司拟将持有的北京融资租赁公司81%的股权作价16.3亿元转让给公司第一大股东湖南省国资委，我们认为本次出售融资租赁资产有助于公司进一步聚焦制造主业，优化产业结构及调整产业资源，是公司“2+2+2”战略中产业与金融融合的深入推进，有助于进一步夯实公司高质量发展。本次资产转让以20年6月30日北京融资租赁公司的净资产作为定价依据，定价公允；北京融资公司对公司的应付资金为69.9亿元，承诺自股权交割日起3年内偿清，其中前两年分别偿还不少于25亿元，剩余本金在第3年内偿还；20年北京融资租赁公司长期应收款为128.3亿元，营业收入7.9亿元，净利润1.7亿元，经营净现金流-1.7亿元，本次剥离对公司直接营收和利润的影响有限，但可大幅减少公司超100亿的融资租赁应收款项，降低资产负债率，提高