光大证券：天顺风能（002531）-2020年年报点评：业绩符合预期，“双海”业务持续开拓助力公司成长

天顺风能(002531)要点事件：公司发布2020年年报，2020年实现营业收入80.51亿元，同比增长34.94%，实现归母净利润10.50亿元，同比增长40.60%，符合市场预期；公司拟每10股派发现金1.5元（含税）。公司日前发布2021Q1业绩预告，2021Q1预计实现归母净利润3.2~4.2亿元（同比+140%~215%），维持高增长态势。风塔及叶片销量持续增长，风电并网规模稳健上升。2020年全球及国内风电行业新增装机量创十年历史新高，行业高景气背景下公司各项业务均实现较好增长。风塔及相关产品销售维持稳健增长态势，2020年风塔销量同比+16.52%至59.03万吨，单价小幅下降4.54%至8560元/吨，营业收入同比+11.23%至50.53亿元；毛利率同比降低1.86个pct至17.31%，主要系新收入准则下原计入销售费用的运费现计入营业成本。叶片类产品销售维持高增长态势，常熟二期建成投产后公司叶片产销高增，叶片销量同比高增343.97%至3201片，模具销量维持在40套以上，带动板块营业收入同比+187.50%至21.61亿元。风电场运营则维持稳健增长态势，2020年