信达证券：德方纳米（300769）-公司深度报告：铁锂材料龙头，与优质客户共成长

德方纳米(300769)国内磷酸铁锂材料龙头，技术积淀深厚。公司成立于2007年，初期专注纳米材料开发及产业化，2014年液相法磷酸铁锂制备工艺成熟并迅速产业化，近年来营收规模持续扩大。公司创始人具备多年科研经历，开发的液相法工艺较主流固相法成本低约0.2万元/吨，并被鉴定为国际领先水平。近年来，公司持续加大产能建设，目前已形成3万吨产能，未来规划自有13.5万吨、合建20万吨产能，保障公司龙头地位。新能源汽车市场快速发展，磷酸铁锂材料需求增长。磷酸铁锂电池循环寿命高、成本低，但能量密度较低、低温性能不足。近年来，在新能车行业市场化驱动下，磷酸铁锂性价比优势显现，同时CTP、刀片电池等结构创新一定程度弥补磷酸铁锂短板，磷酸铁锂需求明显回升，在BYD汉、特斯拉Model3、宏光Mini等爆款车型推动下，2021Q1铁锂电池渗透率提升至44%。预计未来受益动力电池及储能电池推动，至2030年全球及国内磷酸铁锂正极需求将达109和202万吨，年复合增速为26%和31%。磷酸铁锂经洗牌形成高集中度，龙头企业盈利有望恢复。2016至2020H1，受需求较弱及原材料碳酸锂价格下行影响，磷酸铁锂正极