东兴证券：索菲亚（002572）-收入端持续回暖，多渠道布局有所突破

索菲亚(002572)公司公布2020年业绩：全年实现收入83.53亿元，同比+8.67%；归母净利润11.92亿元，同比+10.66%。第四季度，公司实现收入32.59亿元，同比+37.23%；归母净利润4.95亿元，同比+38.49%。同时，公司发布2021年一季度业绩预告：预计Q1实现收入16.03亿-18.32亿元，同比增长110%-140%，相比2019年同期增长35.29%-54.62%；归母净利润1.05亿-1.30亿元，同比扭亏为盈，相比2019年同期变动-1.77%至+21.62%。零售端逐步回暖，大宗业务实现突破。收入增长主要来自大宗业务，收入同比+99.1%（+7.49亿元），其中下半年同比+146.0%。衣柜2B销售稳步增长的同时，橱柜、木门在B端实现突破。零售端上半年受疫情影响显著（尤其占公司收入比重较大的一二线城市），下半年以来逐渐恢复，2021年将进一步回暖。疫情中部分中小企业遭到淘汰，而头部企业稳健经营能力得到体现，促使经销商更加倾向与其合作，公司市占率将进一步提升。产品与渠道结构变化影响下毛利率略降。全年毛利率36.56%，同比下降0.77个百分点，主