新时代证券：万华化学2021年一季报点评：主营产品量价齐升，单季度业绩创新高

万华化学(600309)事件：公司公告2021年一季报，2021年第一季度公司全年实现营业收入313.12亿，同比增长104.08%，环比增长29.38%；归母净利润66.21亿，同比增长380.82%，环比增长41.11%。主营产品量价齐升，单季度业绩创新高进入2021年，MDI、石化产业链景气维持高景气，第一季度公司纯MDI，聚合MDI（直销）挂牌价分别为25333元/吨、23000元/吨，同比上升35.47%、70.37%，而主要原材料纯苯价格仅上涨8.1%；石化产品主要产品价格均明显上涨，如丙烯（+19.8%）、环氧丙烷（+107.5%）、丁醇（+106.2%）等。产销方面，随着MDI技改扩产及百万吨乙烯项目投产，公司聚氨酯系列销量同比增长53.80%，石化系列产量同比增长92.32%，量价齐升下公司单季度业绩创历史新高。聚氨酯全球龙头地位稳固，持续向高端新材料领域进军公司现有MDI产能260万吨，TDI65万吨，下游聚醚60万吨，凭借园区一体化规模优势，MDI有约3000元/吨的成本优势并且具备低成本扩产能力，未来还将在福建新建40万吨MDI生产装置，全球聚氨酯龙头地位稳固。