万和证券：药明康德（603259）-业绩符合预期，持续强劲增长可期

药明康德(603259)公司发布2020年年报：报告期内，公司实现营业收入165.4亿元，同比增长28.5%；实现归属于上市公司股东的净利润29.6亿元，同比增长59.6%；实现经调整Non-IFRS归母净利润35.7亿元，同比增长48.1%。国际领先的新药研发全产业链一体化平台。药明康德是行业中极少数在新药研发全产业链均具备服务能力的开放式新药研发服务平台，服务范围覆盖从概念产生到商业化生产的整个流程，各板块业务协同性高。2020年，中国区实验室服务、小分子CDMO服务、美国区实验室服务、临床研究CRO服务四大板块实现业务收入85.5、52.8、15.2、11.7亿元，分别占公司整体营业收入的52%、32%、9%、7%。客户群庞大、粘性极高，新老客户数量稳步增长。公司拥有庞大、多样且忠诚的客户群。2020年，公司新增客户超过1,300家，合计为来自全球30多个国家的超过4,200家客户提供服务，来自于原有客户的收入占比为94%。2020年全球前20大药企给公司贡献的收入占公司整体收入比重约33%。2015-2020年，公司前十大客户保留率100%。受益于国内疫情防控良好，中国区实验室