东兴证券：以岭药业（002603）-年报业绩符合预期，连花清瘟大幅增长

以岭药业(002603)事件：公司公布2020年年报，报告期内实现营业总收入87.82亿元，同比增长50.76%；归属于上市公司股东的净利润12.18亿元，同比增长100.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.64亿元，同比增长109.56%。2020年报业绩符合预期，连花清瘟大幅放量推动业绩高增。公司20年Q4实现收入23.35亿元，同比+57.98%，实现归母净利2.03亿元，同比+541.73%；实现扣非归母净利1.83亿元，同比+1029.29%。2020Q4增速环比Q3增速提升。2020年心血管类产品毛利率持平19年同期；生产规模扩大，单位成本降低推动连花清瘟系列产品毛利率+2.3pct。报告期内，公司销售费用率和管理费用率分别下降约3.7pct和1.5pct，由公司产品销售规模扩大推动。连花清瘟产品：2020年公司连花清瘟系列产品销售收入约为42.6亿元，同比+149.89%，其中2020年Q4销售额判断同比增长约300%-400%。新冠疫情推动连花清瘟销售高增，2020年连花清瘟在零售端感冒用中成药领域市场份额达9.86%，位列感冒用药/清热领域第1