首创证券：中环股份（002129）-公司简评报告：“210”产业链扩张超预期，一季度业绩表现优异

中环股份(002129)核心观点事件：公司发布一季度业绩预告，2021Q1预计实现营业收入70-76亿元，同比增长54.99%-68.27%，预计实现归属于上市公司股东的净利润4.7-5.5亿元，同比增长86.27%～117.97%，业绩超预期。“210”尺寸技术领头人，600W+生态联盟已全面形成。2019年，在市场上硅片尺寸混杂，且尺寸不断增大的背景下，公司首次提出跳出现有设备兼容度，将硅片尺寸一步到位升级至210mm。概念一经提出，立即得到下游电池及组件产业链的积极响应，全行业开始了继PERC之后的又一次新技术扩产潮，头部电池组件制造厂家加速扩产升级，新建电池产线皆为210向下兼容，随着逆变器端配套产品的发布，大功率组件600W+生态联盟已全面形成，大尺寸产业链扩产速度超出预期。加速产能布局，抢跑“210”赛道。截止到2020年底公司单晶硅片总产能55GW，其中210硅片产能占比已达40%，2020年公司210硅片市场占有率超过99%。2021年2月，业内最大单体单晶硅投资项目宁夏中环六期50GW硅片项目签约落地，项目总投资120亿元，预计将在未来两年内陆续投产，到2021年底公