国金证券：吉比特（603444）-业绩企稳，中期分红回馈投资者，关注后续产品上线节奏

吉比特(603444) 8月15日，24年中报发布，H1营收19.6亿元/同比-16.6%，归母净利5.2亿/同比-23.4%；Q2营收10.3亿/同比-14.3%，归母净利2.6亿/同降28.4%。中期现金分红4.5元/股，现金分红比例62.4%。 经营分析 收入：Q2环比增长，《问道》IP稳中有升，新游贡献增量。1）Q2收入同比-14.3%，主要系《一念逍遥》流水大幅下滑，及《摩尔庄园》合作到期致本年度未再确收，《问道端游》的增长、新游《飞吧龙骑士》《超进化物语2》等的增量及境外业务增长（同比+113.8%至2.55亿元）未能弥补前述下降的缺口。2）Q2收入环比+11.3%，连续2个季度环比增长，主要系主力《问道手游》Q2开启8周年庆，流水环比增长；此外，H1《问道》端游流水同比+16.3%，持续运营18年仍能实现流水正增长，体现了问道IP较强的生命力。盈利：Q2扣非净利率环比提升，新游后续有望盈利。1）Q2归母净利同、环比-28.4%、+4.4%，主要原因与收入变动相同。2）Q2归母净利率、扣非净利率同比-5.1、-4.7pct，主要系营收结构变化致毛利率同比-1.5pct，研发