东兴证券：爱婴室（603214）-全渠道拓展发力，品类结构持续优化

爱婴室(603214)事件：公司发布2020年财报，公司2020年实现营收22.56亿元，同比下降8.29%；归母净利1.17亿元，同比下降24.43%。线上线下全渠道拓展，疫后有望齐发力。疫情导致线下门店客流下滑，公司依靠线下门店安全、可信赖的品牌形象，迅速推广线上渠道。在原有线上渠道基础上进一步组建电商营销团队，为线上渠道拓展提供管理支持；与天猫、京东、拼多多等展开合作，充分利用第三方平台资源；积极开展新媒体营销策划了5大主题直播活动，创新营销模式扩大品牌曝光度，增强品牌吸引力。叠加门店网络覆盖优势通过提供门店送货到家服务、上线门店到家小程序等方式保证业务良好开展。公司20年线上总销售额达1.17亿元，同比增长53.47%，占比总营收达5.16%。线下渠道方面持续优化门店布局，全年净减少门店7家，总门店数降至290家，但店铺整体经营面积有小幅提升，整体门店质量有所提高。随着疫情影响基本消除，线下门店有望全面恢复，线上线下渠道有望齐发力，成为拉动业绩增长的长期支撑。优化产品结构，丰富产品矩阵，带来毛利率的提高和新的销售增量。带有必选消费属性的奶粉和食品类销量保持平稳，营收占比提升2.