山西证券：三一重工（600031）-业绩符合预期，尽显龙头优势

三一重工(600031)事件描述公司发布2020年年报，公司2020年实现营业总收入1000.54亿元，同比增长31.25%；归属于上市公司股东的净利润154.31亿元，同比增长36.25%，符合预期。事件点评收入高增长，核心竞争力持续增强。分产品看，挖掘机收入375.3亿元，同比增长35.9%，市占率稳步提升，全年销量突破9万台；混凝土机械收入270.5亿元，同比增长16.6%，稳居全球第一品牌；起重机收入194.1亿元，同比增长38.8%，市场地位持续稳固；分地区看，国际收入141亿元，基本与去年持平，尽管主要市场出口增速下滑，但公司海外销售依然保持稳定增长。盈利能力稳步提升，经营更加稳健。2020年，公司积极推进数字化转型，经营能力大幅提升。工程机械产品总体毛利率30.32%，同比降低2.37%，受原材料价格上涨及竞争加剧影响，主要产品毛利率有所下降；期间费用率为12.89%，同比下降1.92%；净利率为15.4%，同比增长0.6%；应收账款周转天数从上年103天下降至80天，逾期货款持续大幅下降，销售逾期率控制在历史最低水平；经营净现金流134亿元，同比增长12%，处于历史较好