中银证券：晶澳科技（002459）-组件出货量稳居前列，一体化产能深化布局

晶澳科技(002459)公司发布2020年年报，电池组件出货量15.88GW创历史新高，实现盈利15.07亿元，同比增长20%，2021年出货量目标25-30GW；维持增持评级。支撑评级的要点公司2020年盈利同比增长20%：公司发布2020年年报，实现营业收入258.47亿元，同比增长22.17%；实现盈利15.07亿元，同比增长20.34%。公司2020年计提资产减值损失1.45亿元、信用减值损失0.24亿元，影响了利润释放。公司2020年电池组件出货量15.88GW创历史新高：截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。2020年，公司进一步加大海外市场开拓力度，带动公司电池组件出货量再创历史新高，电池组件出货量15.88GW（含通过出售电站的出货量），其中海外组件出货占比68.3%。根据PVInfoLink的统计，2020年公司组件出货量全球第三名。公司连续五年获得全球权威研究机构EuPDResearch授予的“欧洲顶级光伏品牌”、被BNEF评为一流可融资品牌等多项荣誉。公司2020年组件收入240.28亿元，同比增长23.64%，毛利率16.0