山西证券：九阳股份（002242）-公司行业地位稳固，营销转化率表现良好

九阳股份(002242)事件描述2020年，公司实现营业收入112.24亿元，较上年同期增长20.02%；实现归母净利润9.4亿元，同比增长14.07%。基本每股收益1.23元。Q4实现营收41.4亿元，同比增长33.7%；当期归母净利润3亿元，同比增长43.5%。事件点评九阳在优势品类地位稳固2020年家电行业的线下门店受疫情冲击明显，线上小家电消费呈现爆发式增长，线上渗透率达到73%，较19年提升11pct。从品牌集中度来看，小家电三足鼎立（九苏美）之势稳固，品牌数量虽有增多但主要稀释的是长尾类份额。头部品牌以价换量，推动渗透率加速，破壁机品类规模大幅提升，同比增速基本维持在50%以上。九阳在豆浆机、破壁机、面条机、榨汁机等优势品类维持市场第一，其他大部分品类也位列行业前三。九阳具有在传统品类品牌联想度高的优势，在豆浆机等品类的市场份额将维持领先地位。“公域”+“私域”全渠道拓展提升营销转化率九阳以小家电为主并向清洁家电延伸。公司顺应市场趋势进行全面数字化转型，积极整合线上线下资源，构建全渠道发展策略。公司在渠道打通方面除了在京东、淘宝传统电商设立旗舰店外，还借助社交电商、在线直播