中银证券：中微公司（688012）-刻蚀设备成为增长主力，ICP刻蚀设备趋于成熟

中微公司(688012)公司发布2020年年报，实现营收22.73亿元，同比增长16.76%，归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增长161.02%。毛利率从上年度的34.9%升至2020年的37.7%，上升了2.8个百分点。支撑评级的要点收入结构优化，业绩快速增长。2020年，公司实现营业收入22.73亿元，同比增长16.76%，其中受益于下游需求增长、产品竞争优势，刻蚀设备收入为12.89亿元，同比增长约58.49%，而MOCVD设备收入为4.96亿元，同比下降约34.47%。2020年，归属于上市公司股东的净利润同比增长161.02%至4.92亿元，主要原因是中芯国际股票投资公允价值变动、政府补助同比增加约2.6亿元；扣非后净利润为0.23亿元，同比减少84.19%，主要系2020年新增计入经常性损益的股份支付费用约1.24亿元所致。ICP刻蚀工艺验证范围扩大，且已获得重复订单。公司ICP刻蚀设备已经逐步趋于成熟，新推出的Primonanova产品在10家客户的生产线上进行验证，已有超过50个工艺在客户的生产线上达到指标要求，且持续扩大应用验证范围。2020年开始，Pri