中银证券：万润股份（002643）-恢复增长，四季度业绩创单季度历史最佳

万润股份(002643)公司发布2020年年报，实现营收29.18亿元，同比增长1.67%，实现归母净利润5.05亿元，同比微降0.39%，略低于预期。公司拟进行现金分红，每10股派现金2.05元（含税）。看好公司未来增长潜力，维持买入评级。支撑评级的要点业绩恢复增长，汇兑损失拖累增幅。2020年，公司实现营收29.18亿元，同比增长1.67%，实现归母净利润5.05亿元，同比微降0.39%，略低于预期。其中，2020Q4实现收入9.68亿元，同比增长4.43%，实现归母净利润1.56亿元，同比增长11.33%，均为单季度最大规模。公司的盈利能力保持相对平稳，毛利率和净利率分别为44.88%和18.89%，同比微升。然而，人名币升值使得公司出现汇兑损失约0.48亿元，造成财务费用增加。三大板块业务稳步推进，支撑公司未来持续成长。公司目前已经形成信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三大业务板块。在信息材料板块，公司已经是全球领先的高端液晶单体和中间体供应商，且较早布局OLED材料，子公司烟台九目化学和三月光电已形成一定收入并得到国际OLED终端材料厂的认可，后续发展潜力大。同时，公司还