山西证券：海尔智家（600690）-公司高端化战略成效显著，智慧家庭场景应用持续渗透

海尔智家(600690)事件描述2020年，公司实现收入2097.26亿元，增长4.46%，归母净利润88.77亿元，较上年同比增长8.17%。其中Q4收入553.14亿元，增长9.5%，归母净利润25.8亿元，同比增长333.6%。基本每股收益1.34元，同比增长3.97%。事件点评主要品类均实现市场份额提升。2020年公司实现国内收入1072亿元，同比增长1.03%。公司综合毛利率29.68%，同比略下降0.25pct；销售费用率160.4%；同比下降0.74pct；管理费用率8.06%，同比下降0.1pct；研发费用率3.27%，同比提升0.15pct。公司将智慧家庭业务分为食联网、衣联网、空气联网、水联网等几大模块：1）国内冰箱产业实现收入343.93亿元，同比增长5%；线上/线下零售额份额分别达到36%和39%，提升2.2pct和1.9pct。在海外市场出现供需失衡的情况下，公司凭借全球供应链优势，2020年冰箱出口业务增速接近60%。2）洗衣机业务零售量连续12年蝉联全球第一，市场销量占有率16.3%，较2019年提升1.2pct，销售收入259.85亿元，同比增长6.3%