中泰证券：机械行业2022年一季报分析&二季度投资策略：看好“稳增长”和“超跌成长”赛道

2022年的资本市场是宏观风险发挥主导效应的一年。2022Q1，我们遭遇了美国的加息周期（估值承压），俄乌冲突（大宗价格上涨风险、粮食安全风险），以及疫情防控升级（供应链风险）。美联储加息：5月，美联储议息会议决定上调联邦基金目标利率0.5个百分点，同时决定从6月份起缩表；这意味着美联储的货币政策已经全面收紧。在美联储加息和缩表的背景下，全球权益市场面临估值压力。俄乌战争：由于俄乌在全球部分资源品定价中的特殊性，两国纷争或将引导大宗商品价格上行。当前地缘动荡焦灼的持续扰动或助推大宗价格上涨及粮食安全风险。疫情防控升级：3月以来为应对奥米克戎病毒传播，全国多地疫情防控升级，短期会对供应链形成一定冲击。但是我们坚信：动态清零政策最终将迎来曙光。PMI指数位于荣枯线下方。2022年4月，我国PMI指数回落至47.4%，环比下降2.1个百分点，PMI创2020年3月以来新低，指向制造业景气水平延续下降。城镇调查失业率持续提升。2022年3月，我国城镇调查失业率达5.8%，同比提升0.5pct，环比提升0.3pct；其中16-24岁人口城镇调查失业率为16%，同比提升2.4pct，环比提升0.7