东兴证券：华兰生物（002007）-年报业绩符合预期，四价流感疫苗推动业绩高增

华兰生物(002007)事件：公司发布2020年年报，报告期内公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为50.23亿元、16.13亿元、14.78亿元，同比增速分别为35.76%、25.69%、28.83%。公司2020年业绩符合预期。1）2020年公司实现营收50.23亿元，同比+35.76%，其中血制品业务收入约25.91亿元，同比-1.99%，疫苗业务收入约为24.21亿元，同比+132.07%；2）2020年Q1-Q4公司分别实现营业收入6.78/7.09/16.86/19.50亿元，同比-2.62%/+0.31%/+36.45%/+83.74%，分别实现扣非后归母净利润2.44/2.22/4.09/6.03亿元，同比+1.49%/-0.11%/-4.70%/136.11%。2020年Q4，流感疫苗大幅放量推动业绩高增；3）2020年整体毛利率约为73%，同比+8pct，其中①加大献浆宣传致采浆成本提升，血制品业务毛利率略降0.02pct；②高毛利率四价苗销售大幅增长，推动疫苗业务毛利率+4.49pct；4）报告期内，由于①销售费用率较高的疫苗业务营收大幅增长，②销售