东方财富证券：大华股份（002236）-2020年报点评：数字化转型欲加速，AI渗透率持续攀升

大华股份(002236)【投资要点】2021年03月24日，公司发布2020年报。公司全年实现营收264.66亿元，同比增长1.21%；实现归母净利润39.03亿元，同比增长22.42%；扣非后净利润为27.35亿元，同比下降9.34%；其中第四季度实现营收103.00亿，同比上涨5.95%，超过了全年增长率，可见随着疫情防控力度的加大，公司的盈利能力开始逐渐恢复。公司业绩恢复迅速，全年发展稳中向好。2020年上半年行业受疫情影响，订单量显著缩减，但在产业内龙头地位成功帮助公司抵御住了下行风险。2020年公司毛利率及净利率小幅上升至42.70%、14.87%；三项费用率合计为20.32%；资产负债率下降至44.79%，资本结构依然健康；流、速动比率分别小幅上升至1.99、1.65，偿债能力保持稳健。从营运能力来看，应收账款周转天数为179.09天，相比去年177.72天，账期略有拉长。下半年，随着疫情逐渐可控，早期被大量积压的销售回款得到释放，2020年公司经营性现金流净额为44.01亿元，同比大涨174.99%，现金流充裕。同时，公司坚持自主创新研发以保持技术领先地位，2020年度研