首创证券：爱美客（300896）-23Q3业绩点评：三季度业绩略低预期，期待Q4双生系列协同表现

爱美客(300896)核心观点事件：公司发布2023年三季报，2023前三季度实现收入21.70亿元，同比+45.71%；归母净利14.18亿元，同比+43.74%，扣非归母净利13.96亿元，同比+45.41%；23Q3单季度实现收入7.11亿元，同比+17.58%，归母净利4.55亿元，同比+13.27%，扣非归母净利4.62亿元，同比+17.00%，Q3业绩略低于预期。Q3业绩增速略低于预期，看好新品如生天使未来增长。我们认为三季度收入增速放缓，主要为去年同期高基数以及终端需求受暑期出行分流影响小幅减弱导致。分产品来看，核心产品嗨体、濡白天使贡献收入增长，7月公司再生针剂新品如生天使，在浅层注射上有濡白天使有效互补，经市场培育，有望提供后续业绩增长动力，拓展公司再生市场份额。毛利率保持高位，费用投入整体平稳。23年Q1-Q3公司毛利率95.30%，同增0.69pct；Q3单季度毛利率95.07%，环比小幅下降0.44pct。公司毛利率整体稳定高位，单季度销售增速放缓产量减少，导致毛利率小幅波动。前三季度公司销售/管理/研发费用率分别为9.77%/5.16%/7.35%，同比+0.