开源证券：食品饮料行业周报：白酒中报业绩韧性强，稳增长政策持续发力

核心观点：中报业绩有分化，政策出台利好消费8月28日-9月1日，食品饮料指数涨幅为1.5%，一级子行业排名第22，跑输沪深300约0.7pct，子行业中其他酒类（+4.8%）、烘焙食品（+4.5%）、肉制品（+3.1%）表现相对领先。本周中报披露完成，整体来看白酒业绩韧性较强，在宏观经济弱复苏背景下，酒企报表端依然维持较好的增长态势。其中高端白酒与地产业龙头公司业绩表现较好，尤其部分徽酒、苏酒企业实现较快增长；次高端白酒略显压力，也体现出当前白酒行业品牌、区域分化的特点。当前已进入中秋备货时间，酒企也出台回款政策，保障中秋打款顺利进行。对于中秋建议保持合理预期，我们对于中秋节判断：一是酒企可以按节奏完成回款；二是渠道库存可能需要时间消化；三是白酒价格可能小幅回落。但行业仍会面临分化特点，高端白酒与区域龙头可能仍然占优。大众品二季度分化较大，从乳制品与调味品的业绩平淡表现可反映出大众消费仍面临压力，主因在于消费场景恢复缓慢以及消费力不足。但细分子行业还是表现出较高的景气度，如休闲零食、餐饮供应链企业等。本周政策出台较多，一方面资本市场IPO融资暂缓、减持新规出台提升投资者信心；另一方面多