东方财富证券：中兴通讯（000063）-2020年报点评：政企业务发力，研发投入力度继续加大

中兴通讯(000063)【投资要点】公司发布年报，2020年度实现营收1014.5亿元，同比上升11.8%；归母净利润为42.6亿元，同比下降17.3%，低于前次预测，实现扣非净利润为10.4亿元，同比上升113.7%。此外，公司发布2021年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润18-24亿元，同比增长130.77%-207.70%。国内业务收入占比提升，政企业务为最快增长点。收入方面，分地区来看，公司国内市场受益于5G基站建设进入高峰期，实现营业收入680.51亿元，同比增长16.9%；国际市场受到海外疫情和中美摩擦影响，同比微增2.7%，实现营收334亿元，国内市场占比提升。分业务看，公司运营商网络业务营收740.18亿元，同比增长11.16%；政企业务收入为112.72亿元，同比增长23.13%，在数据中心、企业安全、数字化转型等应用方面有较多斩获，成为公司增长最快的业务板块；消费者业务收入为161.60亿元，同比增长7.75%，增长动力主要来源于手机、移动数据终端等市场。受国内运营商业务影响全年毛利率下滑明显，研发投入力度继续加大。毛利率方面，2020年公司综合毛利率为31.6