国海证券：中信出版（300788）-年报点评：2020Q4归母利润增33.7% 单季度业绩从回暖到增长 彰显中国阅读文化品牌韧性

中信出版(300788)事件：中信出版发布年报：2020年公司营业总收入18.92亿元（同比增加0.17%），归母净利润2.82亿元（同比增加12.27%），扣非后2.55亿元（同比增加31.35%）；单季度看，2020Q4营收6.2亿元（同比增加16.36%），连续两季度实现正增速，归母利润1.02亿元（同比增加33.69%），第二三四季度业绩持续实现正增，2020年公司销售毛利率、净利率分别为40.44%、15%（较2019年均提升），业绩符合预期。同时，公司向全体股东每10股派发现金红利4.80元（含税）。投资要点：2020Q1疫情冲击公司营收利润Q2后单季度营收利润逐步回暖到Q4实现两位数增长公司市占率逆势增长2020年公司销售码洋同比增长14%，一般图书出版与发行收入14.64亿元（同比增加4.3%），数字阅读营收0.7亿元（同比增加5.85%）；书店营收4.36亿元（同比下滑7.53%）。公司与全球1.3万作者（2000家出版社及数百家自媒体）保持密切合作。分类看，一般图书出版中少儿出版营收4.14亿元（同比增加31.39%），2021年公司拟搭建“儿童成长服务体系”扩大业