信达证券：华泰证券（601688）-财管投行竞争力再提升，新龙头地位稳固

华泰证券(601688)事件：华泰证券公布2020年年报，2020年实现营收314.45亿元，同比+26.5%，归母净利润108.22亿元，同比+20.2%。基本每股收益1.20元，同比+15.38%。点评：扩表趋势加快，盈利能力提升。截至2020年末，华泰证券总资产7167.51亿元，同比+27.49%；净资产1323.12亿元，同比+5.3%。报告期内，公司负债总额较2019年末增加33.88%，剔除客户保证金的杠杆倍数从2019年的3.81提升至4.48。全年公司资产减值准备计提21.35亿元，其中超过60%为融出资金减值准备，股票质押业务计提较少，资产质量进一步夯实。在杠杆提升的推动作用下，叠加公司财富管理、投行业务高速增长，共同推升公司整体年化ROE至8.61%，同比提升0.67个百分点，大幅高于行业平均6.89%。科技赋能财富管理转型加速，金融产品代销收入+188%。公司是较早进行财富管理转型的券商之一，并于2020年3月获得首批基金投顾试点资格，财富管理转型进入加速。报告期内，公司加大金融科技的投入，重点优化挖掘客户投资理财细分需求功能，通过移动平台“涨乐财富通”为客户提