东方证券：后疫情时代的投资逻辑之汽车行业：新能源车企将加速淘汰，零部件进入变革时代

疫情时代将改变新能源整车及零部件竞争格局。疫情前不同新能源车企大多能享受新能源车销量高增长的市场红利，疫情后，消费者收入水平的变化将影响新能源整车市场格局，部分产品及技术实力不强的新能源车企将被加速淘汰。 疫情前，众多零部件配套公司跟随新能源市场发展浪潮大多能实现较好发展，疫情后需求端的变化将使零部件行业竞争也将更激烈， 预计零部件竞争格局也将发生重大变化。 新能源车企：产品力是核心，后疫情时代优胜劣汰将加速。 2021 年以来新能源车市场持续火爆，不同新能源车企享受市场快速增长红利。疫情后，购车人群收入水平因疫情等受影响，预计新能源车市场格局将发生变化：高收入人群受疫情影响较小，仍然具备较强购买力，低收入人群在疫情后购买力下降，更注重中低端车型的产品力、性价比等， 预计新能源车行业将加速洗牌， 市场集中度将提升，强者恒强。在中高端品牌中，特斯拉凭借品牌建设、战略布局、供应链管理、技术研发及充满科技感产品构建了强大的品牌及产品竞争力。在中低端市场，比亚迪 DM-i 混动平台和 e 平台 3.0 作为“双核” 平品，为其产品力升级和品牌塑造奠定坚实基础。零部件：后疫情时代深度绑定头部客户