华福证券：科兴制药（688136）-业绩符合预期，海外市场加速兑现中

科兴制药(688136) 投资要点： 事件：公司发布2024年三季报，2024前三季度实现收入10.4亿元（同比+7.2%），归母净利润0.2亿元（同比+131.6%），扣非净利润0.2亿元（同比+130.4%），2024Q3单季度实现收入2.8亿元（同比-13.0%），归母净利润0.1亿元（同比+178.5%），扣非净利润0.03亿元（同比+133.5%）。 销售费用率稳步下降，盈利能力稳步增强：2024单Q3公司整体毛利率和净利率分别为65.7%和1.5%，净利率有所提升。费用率方面，2024Q3单季度销售费用率为40.7%（同比-7.0pct），管理费用率6.8%（同比+0.7pct），研发费用率11.9%（同比-1.9pct），财务费用率4.3%（同比+1.4pct），公司销售费用率控制效果明显。 海外收入高增长，白紫进入加速兑现期：2024年前三季度公司实现海外销售收入1.5亿元，同比+47.2%。此外公司引进产品白蛋白紫杉醇在欧盟市场取得重大突破：白紫于2024年7月获得欧盟委员会的上市批准，8月实现了首批发货，欧盟销售订单持续增加。根据公司2024三季报，EMA公告显示，