浙商证券：天健集团深度报告：城建先锋迎来新机遇

天健集团(000090)投资要点背靠深圳国资，推动三大业务齐头并进：公司系深圳市特区建工集团核心子公司，背靠深圳国资委，具备获取深圳重大工程资源及房地产项目的优势。公司在建筑施工、地产开发、城市服务三大领域协同发力，形成完成的城市建设与服务产业链，实现2017-2022年总营收36%的复合增长率。城市建设业务资深企业，基础扎实，注重科技赋能：公司深耕工程施工领域，施工总承包资质数量领跑全国，承接工程业务模式灵活多样，是深圳本土大型市政工程方面的资深企业。公司高度重视科技赋能建筑产业，持续投入资金开展建筑科研，2021年研发投入4.1亿元，同比增长191%。受益于资深优势+科技引领+积极布局EPC业务，公司该业务毛利率从2017年的5.8%逐步提升到2021年的7.37%，截止2021年公司在建建筑工程219个，合同金额448.5亿元。随着深圳建筑业“十四五”规划提出到2025年“行业增加值1400亿元、总产值7000亿元”的宏伟目标，公司有望乘势扩大在深工程规模，实现城市建设板块未来5年的新跨越。房地产业绩稳步提升，手握深圳优质旧改，拉升公司整体利润：2021年公司房地产销售额首破百亿