国盛证券：有色金属：电气电路核心控制材料，EV、绿色能源转型拉开需求大幕

EV/绿色能源需求爆发，电气金属软磁迎来快速迭代和放量。 软磁材料在电气电路中起到功率传输（ 包含逆变、 调压等）、信号处理等功能，下游广泛应用于新型节能变压器、新能源车、光伏、储能等领域。伴随新能源汽车、光伏风电等新领域需求爆发，软磁材料的需求场景快速增长；另一方面， 高功率、小型化、低损耗、轻量化等性能要求提升，推动软磁材料快速迭代发展。目前已经形成：硅钢、坡莫合金（铁镍系）、软磁铁氧体、非晶薄带、纳米晶超薄带、磁粉芯等多品种、多规格的软磁金属产品。材料、工艺、性能要求等共性内生因素决定了企业经营多横向延伸产品矩阵。 高电阻率、高饱和磁密、高磁导为软磁材料的性能追求，配方及工艺方面拥有一定共性， 企业方面多依赖材料设备及工艺优势延伸进行多种电气软磁金属生产经营： ①材料方面： 主要包括铁、硅、铝、镍等核心材料几乎应用于所有软磁材料中，采购供应链复用性较强； ②工艺方面： 粉末冶金、液态骤冷、热处理等工艺以及生产检测设备具备柔性通用性。非晶带材：配电变压器节能降耗的优选材料。 非晶配电变压器具备空载损耗低、运行节能等优点， 受益于新版能效提升计划与能效标准的实施，以及轨道交通、风光发