开源证券：鹏翎股份（300375）-中小盘首次覆盖报告：橡胶管路龙头，受益汽车轻量化大势

鹏翎股份(300375)聚焦汽车流体管路及密封件，新能源及汽车轻量化打开成长空间公司是国内汽车胶管龙头，聚焦流体管路及密封件研发、生产、销售。公司产品覆盖整个汽车管路系统，可提供热管理系统、燃油系统、进气系统、车身其他附件管路及总成等四大类产品。而汽车密封件作为标准品，适用于天窗、车门、车窗等多种场景。公司客户覆盖南北大众、沃尔沃、比亚迪、极氪等主机厂，随着新能源车渗透率及轻量化提速，公司不断拓展新客户并实施精细化管理，业绩有望实现稳健增长，我们预计2023-2025年归母净利润分别为0.70/0.97/1.18亿元，对应EPS分别为0.09/0.13/0.16元/股，当前股价对应2023-2025年的PE分别为41.3/29.8/24.5倍，公司行业龙头地位稳固，首次覆盖给予“买入”评级。汽车轻量化和国产替代背景下，汽车胶管及密封件行业市场广阔随着新能车渗透率的提升，续航里程和重量问题使得汽车轻量化成为新能源汽车发展的未来趋势，因此汽车流体管及密封条也需要满足主机厂“轻量化”、低碳环保等要求。同时，车用胶管产量逐年增加，国内胶管和密封件供应商发展较晚且数量较少，国内汽车胶管及密封件行