财通证券：泰和新材（002254）-氨纶短期承压，芳纶涂覆静待花开

泰和新材(002254)核心观点事件：2023年7月29日，公司发布了2023年半年报，实现营收19.41亿元，同比-0.55%；归母净利润2.15亿元，同比-26.21%。其中Q2单季度实现营收9.29亿元，同比+3.63%，环比-8.27%；归母净利润0.79亿元，同比-45.41%，环比-41.40%。芳纶产销增长，领先优势显著：2023年上半年，公司芳纶业务实现收入11.92亿元，同比增18.20%；毛利率为40.88%，同比上涨2.25%。公司是我国首家实现间位芳纶、对位芳纶及芳纶纸产业化的企业，截止到2023年半年报，公司间位芳纶产能居全球第2位、芳纶纸产能居全球第2位、对位芳纶产能居全球第3位，产能规模领先优势显著。具体分产品来看，间位芳纶：产能实现较大提升，随着新产能的投产，积极开拓市场，加大防护等高端领域的推广，适当增加工业过滤领域的销量，保证公司的市场竞争优势，但由于低端市场竞争加剧，过滤领域价格有所调整；对位芳纶：项目建设进展顺利，以室外光缆、汽车胶管、复合材料等为基础，提高防护、橡胶领域的推广力度，产销量实现较大提升。氨纶需求低迷但产能增加，价格价差收窄拖累业绩