浙商证券：昇兴股份点评报告：场景修复驱动Q2业绩超预期，看好23H2持续改善

昇兴股份(002752)投资要点昇兴股份公布23H1业绩：23H1收入33.44亿，同比+4.52%，实现归母净利润1.58亿，同比+34.13%，其中Q2实现收入18.07亿元，同比+7.16%，实现归母净利润1.05亿，同比+56.61%，Q2利润超预期。高盈利产品需求改善，产能利用率上行驱动利润超预期Q2毛利率11.91%，同比+3.14pct，环比+1.22pct，净利率5.66%，环比+2.23pct，同比+1.95pct，季度净利率创近年来新高，盈利改善预计主要系高盈利产品需求改善、产能利用率提升，收入占比上行同时驱动利润释放，分产品看：1）两片罐：产能维度公司现有工厂提速技改工作有序推进，漳州、沈阳技改项目逐步形成产能，此外国内两片罐行业第一家“厂中厂”公司雅安工厂已经开始试生产，提高公司综合竞争力。国外产能方面，柬埔寨二期工厂22H2投产，23年产能持续爬坡驱动公司海外业务高增，23H1公司国外实现营收3.61亿元，同比+45.79%，而境外业务毛利率18.11%，相比境内整体高7.58pct，收入占比提升驱动业绩释放。2）三片罐：23H1公司积极提升市场份额，降本增效