华安证券：东华测试（300354）-各项业务稳步推进，盈利能力持续提升

东华测试(300354)主要观点：公司发布三季报公司发布2023年三季报，截止2023Q3实现营业收入3.06亿元（+37.04%），归母净利润0.82亿元（+47.92%），扣非后归母净利润为0.82亿元（+55.94%），经营活动现金流净额为-0.49亿元（-92.94%）。单季度来看，2023年Q3单季公司实现营收1.05亿元（+27.42%），归母净利润0.37亿元（+30.31%）。费用管控水平较强，盈利能力持续提升毛利率方面，由于公司传统主业50%以上的下游为军方客户，同时，得益于产品的强竞争力，近年来公司各项业务及整体毛利率均维持在65%-70%水平。截至2023年三季度，公司整体毛利率水平为66.37%，较2022年同期水平提升0.34pct。费用率方面，2023Q1-Q3，公司销售费用率为11.74%，较去年同期降低0.80pct；管理费用率为12.49%，较去年同期降低4.16pct；财务费用仍为负值，但较去年同期相比利息收入有所减少。综合来看，截至2023年三季度，公司期间费用率降低为24.17%，一方面是由于各项业务稳步推进，规模效应显现，另一方面说明公司内部降