民生证券：飞龙股份（002536）-2022年度业绩快报点评：业绩实现超预期，高增长低估值热管理龙头

飞龙股份(002536)事件概述：2023年2月24日，公司发布2022年度业绩快报，公司实现2022年实现营业总收入32.58亿元，同比增长4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润8551.59万元，同比减少39.75%。22Q4营收创历史新高，盈利能力持续修复，业绩反转确立。2022Q4公司实现总营收8.38亿元，同比+23%，创历史可比单季新高；实现归母净利润0.28亿元，同比扭亏（2021Q4利润-0.29亿元），公司盈利能力持续修复。公司2022年上半年业绩承压，下半年复苏强劲，其中，1）上半年疫情、缺芯、原材料价格普涨因素削弱盈利能力：上半年受疫情反复、汽车行业芯片短缺、国际形势紧张、原材料价格上涨等多方面不利因素影响，公司发动机热管理部件产品业绩不及预期，对利润端产生不利影响，短期承压。2）下半年新能源汽车需求强劲带动热管理产品业绩释放：下半年原材料价格逐步回落，汽车行业复苏，发动机热管理部件产品订单回暖；新能源汽车需求旺盛，公司新能源热管理部件产品迅速上量，带动全年营收实现同比增长。随着国内疫情防控政策放开，下游汽车行业需求持续复苏，新能源汽车景气度上行，叠加缺芯及原