中泰证券：森麒麟（002984）-业绩筑底静待反转，全球布局稳固成长

森麒麟(002984)事件：公司发布2022年度报告，全年实现营收62.92亿元，同比+21.53%；实现归母净利8.01亿元，同比+6.30%；实现扣非归母净利8.88亿元，同比+29.92%。2022Q4单季实现营收15.42亿元，同比+17.50%，环比-3.08%；实现归母净利1.39亿元，同比-23.07%，环比-24.65%；实现扣非归母净利0.76亿元，同比-25.51%，环比-71.76%。点评：成本高企叠加需求走弱，全年整体盈利能力承压。2022年公司全年实现归母净利8.01亿元，同比+6.30%；2022Q4单季实现归母净利1.39亿元，同比-23.07%，环比-24.65%。盈利能力方面，上半年俄乌冲突造成油价上涨，橡胶、炭黑等原材料成本高企，加之欧美市场通胀压力引发终端市场下半年需求整体缩减，全年盈利能力下滑。2022年全年公司毛利率为20.5%，同比-2.83pct；净利率为12.73%，同比-1.82pct；ROE为11.49%，同比-1.36pct。Q4单季公司毛利率为18.35%，环比-1.26pct；净利率为9%，环比-2.58pct；ROE为1.82