浙商证券：基因测序仪龙头的弯道超车路径思考：从摩尔定律看华大智造

华大智造(688114)投资要点华大智造是国产基因测序仪龙头，高通量、成本低，摩尔定律下有望实现弯道超车，拉动收入加速增长。基因测序：成本大幅下降，医保支付衔接，打开应用空间行业发展驱动因素：降本与政策利好。自2005年NGS技术出现以来，经过近二十年的快速发展，特别是分析龙头Illumina2006-2022年成长后，我们认为成本下降带来的应用场景打开以及医保报销等政策促进，是行业快速发展的核心驱动力。成本快速下降、政策东风已至，驱动应用场景快速打开。（1）基因测序行业成本降速超越摩尔定律，有望驱动更多应用场景的打开。根据美国国家卫生院数据，人类全基因组测序成本从2009年10万美元，快速降至2015年1000美元左右，按照最新发布产品数据，2022年9月，IlluminaNovaseqX将运行成本降至一个基因组200美元；2023年2月，华大智造DNBSEQ-T20×2，进一步将单个人全基因测序成本降低至100美元，实现全球最佳规模成本。我们认为，基因测序行业成本过高限制了其在生物医药、农业等多方面的应用，降本有望带来下游应用场景的快速打开，驱动行业规模高增长。（2）政策东风已至，