太平洋证券：信捷电气（603416）-业绩短期承压，下游需求复苏有望带动产品销售回暖

信捷电气(603416)事件：公司近日发布2022年年度业绩快报，公司披露2022年全年营业总收入13.24亿元，同比+1.87%，归母净利润2.18亿元，同比-28.04%，归母扣非净利润1.92亿，同比-27.67%。受下游传统制造业需求萎靡影响，公司业绩短期承压。此外，2022年芯片、大宗商品价格上行，公司成本压力加剧。且同时公司进行人员扩招，管理成本有所上升。另伺服产品竞争激烈，公司选择降低伺服售价以加大伺服产品的推广，对公司的利润空间有所挤压。驱动产品市场空间广阔，有望进一步提升市场份额。驱动产品作为工控领域的重要组成部分之一，近年来已经成为工控产品中增长速度和幅度最大的品类。从业务结构看，2021年之前PLC是公司营业收入体量最大的业务，2021年驱动系统成开始为公司营业收入占比最大的板块。未来自动化在制造业的不断渗透，驱动产品也将迎来更加广阔的市场空间。PLC产品线拓展，制造业景气水平回升带动板块回暖。我国工业自动化市场空间巨大。中长期来看，我国自动化行业依旧具有较大的潜力，并且是国家未来经济发展的关键环节。随着我国人口红利的逐渐丧失，自动化渗透率仍有很大的提升空间。PL