国金证券：化妆品与日化行业研究：从超头“美妆节”看国货品牌“3.8”备战情况

投资建议天猫“3.8”大促3月4日进入正式活动期，关注“3.8”催化下品牌商弹性。建议关注1）大单品护航+“3.8”节大促望带来催化的珀莱雅；2）恋火表现亮眼+货盘结构健康向上+电商经营提质增效的丸美股份；3）盈利水平望持续优化的华熙生物；4）瑷尔博士/颐莲产品结构望逐步优化、化妆品板块成长性优的鲁商发展。原料商：关注1Q23旺季有望更旺，2H23周期向成长切换的科思股份。本周专题：从超头“美妆节”看国货品牌“3.8”备战情况头部品牌参与SKU相比去年明显增多；纵向对比折扣力度：整体较去年3.8加大、部分产品优惠力度比肩/大于去年双十一，到手价未变、优惠力度加大体现在多送赠品/赠品价值提高目前参与超头3.1“美妆节”预售活动的国货品牌有：贝泰妮旗下薇诺娜、珀莱雅旗下主品牌珀莱雅/彩棠、华熙生物旗下夸迪/米蓓尔/肌活、巨子生物旗下可复美/可丽金、丸美股份旗下丸美/恋火等（持续更新中）。薇诺娜：5款明星产品（保湿特护霜/保湿丝滑面膜/清透防晒乳/舒缓修护冻干面膜/舒缓保湿特护精华）参与3.1预售活动，去年2.27超头预售活动3款产品参与，去年双十一10.20超头直播间预售活动8款产品参与。